恒铭达（002947）定增募投项目又延期了。7月3日早间，恒铭达发布公告称，公司昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期）预定可使用状态日期由2023年6月30日延期至2023年12月31日。

值得关注的是，恒铭达本次定增最早追溯到2020年8月4日，彼时公司推出9.9亿元定增计划。意外的是，2021年9月份定增落地，公司的实际募资金额缩水至3.5亿元，其中2.45亿元募资用于昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期）。截至目前，该项目已发布两次延期公告。

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不仅如此，恒铭达IPO募投项目同样也进展缓慢，并且将暂时闲置募集资金购置理财产品。

募投项目拖沓

资金频频理财

根据公告，经估算，昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期）项目建成并达产后，预计将为恒铭达新增年营业收入11.42亿元，新增净利润1.55亿元，项目税后内部收益率为18.40%，税后投资回收期为6.82年。截至2023年6月29日，该项目累计投入金额4795.52万元，投资进度19.56%。

对于该项目的再度延期，恒铭达方面解释称：“前期由于受到外部宏观环境的影响，项目在建设过程中出现了工程物资采购、物流运输、人员施工等诸多的不便，使得项目的建设周期有所延长。加之制造业转型升级的速度加快，下游终端品牌客户对智能自动化装备技术工艺提出了更加细致的要求，公司在不影响产能提升和自动化水平的前提下，对具体工艺进行了审慎评估，综合导致了昆山市毛许路电子材料及器件、结构件产业化项目（二期）工程建设周期有所延长。”

恒铭达方面表示：“本次延长非公开发行股票募投项目的实施期限未改变项目建设的内容、投资总额、实施主体，不会对公司的正常经营产生重大不利影响。”

无独有偶，除了上述定增募投项目延期外，恒铭达2018年IPO首次募资5.26亿元，用于电子材料及器件升级及产业化项目，该项目至今已延期了四次。截至2022年12月2日，项目投资进度仅为63.56%。

值得关注的是，恒铭达在迫切融资扩产的同时，却利用闲置募集资金购买理财产品。

公告显示，2021年9月10日，恒铭达会议通过，公司将继续使用不超过8亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理，购买期限不超过12个月的低风险短期理财产品；此后，2022年2月8日、2023年2月8日，公司分别继续使用不超过6亿元人民币的闲置募集资金进行现金管理。

透镜咨询创始人况玉清在接受《证券日报》记者采访时表示：“上市公司募投项目延期的原因各异，部分募投项目延期不无客观因素，因此不得不为之。例如，产业政策、行业周期、市场环境的变化对募投项目产生了重大影响，上市公司不得不放慢投资节奏，通过延期的方式来获取今后的盈利空间。对于这样的延期，市场与投资者其实是能够理解的。”

“而有些募投项目的延期值得商榷。例如，项目前期调研、可行性分析报告没做好，或者并不是真正打算建设，仅仅是为了融资‘凑项目’。在募资到手后，不是急于将资金投入项目，而是搞起了理财，甚至不乏更改募资投入，或将募资永久变更为流动资金的。”况玉清说道。

再度定增募资15亿元

遭交易所问询

然而，前两轮募投项目尚未完成，今年3月2日，恒铭达再度发起15亿元定增计划，由此也引发了交易所关注，并对其下发问询函。

对此，《证券日报》记者就募投项目延期原因、进展、影响、闲置资金理财及定增新计划等诸多问题拟进行采访。恒铭达证券部工作人员对记者表示：“目前，公司正在准备回复交易所问询函中，比较敏感，建议关注公司后续相关公告。”

从公告来看，恒铭达本次定增募资不超过15亿元，将全部用于惠州恒铭达智能制造基地建设项目和补充流动资金。其中，惠州项目拟使用募资11.6亿元，项目建设期为2年。

恒铭达方面表示：“上述项目实施后，公司将实现多型号多规格的产品及零部件生产，应用于新能源、通信等行业，是公司把握市场机遇的重要举措，有利于提升公司盈利能力。”

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融研究中心联席主任盘和林向《证券日报》记者表示：“募投项目不达预期，且反复融资，会让企业失信于投资人。针对企业对融资资金的使用缺乏责任心，一方面需要加强监管，另一方面投资人也要加强敏感度，对于融资信誉不佳的企业要敬而远之。”

近期，包括恒铭达在内，电科院、山东威达（002026）、天马科技（603668）、晶丰明源、力芯微等多家上市公司募投项目延期。

谈及募投项目延期的风险，况玉清认为：“当初募投项目的美好前景，对上市公司股价有一定支撑作用，而募投项目进展缓慢，不达预期，甚至最终终止，企业或面临前期业绩预期无法兑现，股价下跌的风险。”

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